嘉宾介绍：
李泉， DFund 创始合伙人。比特币老韭菜，区块链著名投资人。他于2013年开始参与比特币行业，参与数字货币早期投资，个人投资40余个区块链项目。2017年与赵东、老葛联合创立DFund，专注数字货币领域投资。并且从投资角度，参与 TNB、XMX、MPS、IQB 等多个项目的产品设计及辅导发行，被誉为币圈投资机构第一“产品经理”。
以下内容根据群聊信息整理：
李泉：这两天忙着XMX的事情。刚刚还在coachXMX上第一个重要的DAPP。从事这个行业后真的没有时间停留，过的即充实又丰盛。每天看到的都是充满活力和战斗力的小伙伴们。
言归正传，之前刚从纽约Consensus大会回来，看到整个行业在17年的狂飙猛进之后进入到了新的瓶颈期，当然也是沉淀期。大部分的新链还有技术都是炒冷饭，新进入的人和机构大部分不是believer，而是想来这个领域赚钱。
从优质项目供给到对区块链真正有信心的资本的进入都不乐观。可以说17年整年的狂飙，耗尽了前几年熊市积累下来的优质项目和人才。新的项目、人才以及突破得出方向，需要时间的沉淀。而且整个DFUND其实目前最关心的问题是：区块链目前最大的问题不是tps等技术问题，而是没有用。
目前大部分区块链项目的探索似乎都在回答几个有数的问题。这些问题很重要，但是是否值得这么多公链重复的探索？其实这些链都需要回答一个问题，基于自己链的应用究竟能在哪里落地？否则这条链从几年之后回看，就是一条测试链。测试链是不值动辄几亿甚至几十亿美金这样的估值的，存在巨大的泡沫。
老葛（DFund创始合伙人之一）：最近DFund投资了硅谷一些著名教授发起的项目，比如Certik、Oasis同时也在国内筛选了一些C轮以后甚至是IPO阶段企业独立出来团队做的项目。但真正的落地也是需要时间和大量实践和迭代换来的。价值投资三条标准可以参考：估值低,流动性好,产品提前上线已经尝试落地实践的项目。
DFund创始合伙人老葛（左）、李泉（右）、法律合规合伙人Omer Ozden（中）合照
李泉：互联网公司的团队战斗力是强，但是探索也是要付出代价的，这需要时间。我对于短时间大批量出现此类优质项目表示谨慎。不过好消息是，国内互联网正规军出身的团队战斗力明显世界领先。做偏落地的应用类产品，目前我们就看好国内团队。欧美是区块链基础设施开发的第一世界国家，但也是区块链应用开发的第三世界国家。
杨霞清：今年以来，很多原来A+、B轮、C轮公司开始筹备发币，这些项目有一定的用户基础，这些项目不比2017年的啥都没有的项目(空气币)强嘛？为什么说今年的项目比去年还差呢？
李泉：我们看见不只是A、B、C轮公司的团队在入场，连上市公司团队也在入场。区块链世界给了大家公平的机会，小团队也可以做大事，但大公司也可以放低姿态，放下即有的成就，俯冲杀入这个领域。我们更看好后者。
就像刚刚说的，就算已经取得了一些成就，也需要学会放下，学习区块链精神，重新打起。之前的经历最有用的地方在于对于专业领域的理解、已经具备的资源、磨合好的团队以及赚过钱养成的格局。重新做一个区块链产品要比改造现有产品更容易牛逼。
我们发现一个有意思的现象：越是过去取得过大成就的创始人和团队，越能快速的放下过去的成就（包袱）。我们也支持这样的创始人和团队从新打造一个新的产品，并且一开始就国际化。现在我们投资还没有投过互联网产品简单币改的项目。
刚刚老葛说了三条价值投资的标准。如果再浓缩一下，区块链早期价值投资实际上都是投人，投团队。团队是什么水准，有什么格局，做出来的产品就是什么水准和格局。
秦逸飛：格局和水准通过什么标准来印证？
李泉：格局有个验证的方法就是看放下（打脸）的速度有多快。自己不打脸，将来市场会打脸。
有些人知道我在辅导一些链的产品设计。其实区块链本身的设计套路并不多，把契合创始人和团队的潜力给一点点发掘出来，才是难的事。做一条链出来也不难，但这也不是大家在区块链世界做事的目的。我其实一直在不停的提高对项目团队的要求，让大家欲仙欲死，逼到极限就突破了。
区块链世界没有容易走的路，三个月就升级一轮。学习进步的能力重要性远大于互联网。大家都是开拓者，没有重复的机会，放低标准就是对团队不负责任。一开始还需要第三方的提醒，后面养成习惯天天自我提高标准学习进步，这样的团队做的项目不会错。
实际上，区块链发展到现在，又一个做链或者DAPP的独特角度出现了。不是去死扣底层技术（基础设施），而是从产品角度设计这条链——谁会来用这条链？因为有了这条链，你的用户获得了什么新的机会？他怎么样才能用起这条链？这些问题不能再推卸给社区在未来完成，而是在设计的那一刻就要有明确的方向。
老葛： 说到应用落地，我们发现C2C 是个很好的方向，（ come to china），现在国外的一些技术创新项目都需要落地才能证明真正的价值。然而，有社群运营、产品落地、根据反馈迭代进步方面，从过去互联网千军万马中厮杀出来的国内团队战斗力最强。
李泉：有雄心壮志的创业者，几乎都不会在别人的链上做事。在我看来，不是这样做的创业者有问题，而是链做的有问题，不能真正吸引并留下对的人。
老葛：我其实有个简单粗暴的逻辑：项目团队要会恰当的花钱，来获取最头部的行业资源和项目的有效进展。至少比我们自己花钱的效率高，才放心把钱投给团队，让他们把钱花出去。
秦逸飛：这是所有的投资机构的基本原则，如果项目团队的投入产出比还不如投资人，当然不会做出投资决策。这点上不分古典或新世界。
李泉：我们最看好的区块链创业方向就是去解决真实问题的项目。只有在解决真实问题的时候，才能获得足够多的反馈，反过来拉动区块链本身的成长。
玉红：老葛是我见过最激情的投资人 见了XMX团队直接就打了100个BTC春节前，还不知道啥项目。
杨守彬：?不知道啥项目就打钱，是激情还是恐慌？
老葛：激情投资是表象，背后有我们的投资逻辑。最近看好泛娱乐方向的理由：1.泛娱乐行业自带新用户和社群属性，瞄准的是新增市场2.以游戏项目为例，天生就擅长设计经济模型，跟区块链世界很吻合。3.虚拟经济、虚拟商品、虚拟货币已经在这个领域中被用户广泛认可。我们最近投资的 XMX、DAC、DGAME、COCOS、MPS、IQB都是泛娱乐领域。
问答部分：
杨霞清：感觉一个项目，产品设计最重要，哈哈，什么样的项目您和DFund才会接过来做孵化和产品设计呢？
李泉：产品设计只是一部分，只是不要在一开始就走歪了。目前DFUND的孵化、投行服务能力远小于投资能力，所以目前只接自己投资的项目。不过顺便打个小广告，DFUND要招有产品经验的老韭菜培养，有意的请联系我和老葛，而且未来DFUND也会沿着XMX的生态进行投资和孵化，请大家关注。
杨霞清：做偏落地的应用产品的区块链项目，比如有日活百万级用户量的互联网项目，如果去发Token，关键点在哪里？
老葛： 想基于原有用户量级和流量，转型区块链的项目如果没有清空自己，从零开始的心态。都是隔靴搔痒，既不能轻装前行，又很难放下过去。做的不伦不类。这个问题很关键，用户量级不是唯一指标。这一轮竞赛当中，我个人认为高水平的社群运营团队，会是更有优势。假如小米在自己的社群做 tokenlize，我会十分看好。
杨霞清：问个关于交易所的问题啊，您认为目前交易所的格局还会有变化么？币安火币OK中国前三的交易所，后面的交易所还有机会超越嘛？
李泉：整个区块链行业都格局未定呢。不过这三家交易所做到目前的地位，确实是因为他们做的好呀。未来仍然他们机会最大。新交易所的机会在于新领域新方式。
老葛：这几家都是经过无数次行业洗牌和突发事件考验过的，不看广告看疗效。
