外汇贮备四月连降 估值效应影响较大

2016-11-11 09:12

  央行最新数据显示,我国10月份外汇储备3.1207万亿美元,较9月份下降457.27亿美元,至此以美元计价的外汇储备已连续四个月下降,9月份,外汇储备为3.1664万亿美元;10月以SDR计价的外汇储备22714.69亿SDR,环比增加29.84亿SDR,9月为22684.85亿SDR;美元计价和SDR计价外储再次出现背离。业内人士表示,估值效应对当月外汇储备变动影响较大,剔除该因素影响后,外汇储备降幅环比出现收窄,资本流出并未恶化。

  从影响外汇储备规模变动的因素看,重要包含央行在外汇市场的操作;外汇储备投资资产的价钱波动;因为美元作为外汇储备的计量货币,其余各种货币绝对美元的汇率变动可能导致外汇储备规模的变更;根据国际货币基金组织对于外汇储备的定义,外汇储备在支持“走出去”等方面的资金应用记账时会从外汇储备规模内调剂至规模外。

  美元在10月的大幅上涨使国民币汇率承压,当月人民币兑美元汇率旁边价较上月末贬值1.28%,同期市场汇率贬值1.49%。市场人士以为,斟酌到人民币汇率面临的压力,10月外汇贮备的降落幅度比之前市场预期得更加平和。

  国度外汇治理局有关负责人表示,外汇储备规模的变化是上述多重因素综配合用的成果。从10月份的情形看,非美元货币对美元总体贬值,资产价格也出现回调,增大了规模下降的幅度。

  资本外流并未恶化

  谢亚轩预计,四季度初外汇市场供应状态有望改善。企业偿还外债的需要坚持稳固,从外汇市场的供给来看,人民币正式参加SDR货币篮子、中国债券市场对外开放,都将带来外汇市场供给的改善。

  估值效应影响较大

  而且,跟着人民币汇率市场化改造的逐渐推动,外汇储备的“合意规模”也会产生变化。管涛分析,“8·11”汇改标记着人民币汇率中间价构成朝市场化方向又迈出了主要一步,逐步实现人民币汇率的干净浮动(即自由浮动)还是中国继承保持的既定目的。假如汇率自在浮动后,央行根本就不再需要托市了。从这个意思上讲,眼下七嘴八舌的外汇储备规模问题,兴许过两年就不足为虑。

  尽管外汇储备总规模下降至近年较低水平,但用外债偿付能力、进口支付能力等指标来衡量,外汇储备依然较为充裕。

  国泰君循分析认为,剔除估值效应后,美元计价外汇储备仅小幅减少。10月人民币对美元贬值,但对一篮子货币稳中有升,资本外流并未恶化。由于市场广泛预期美联储12月加息,这将对人民币汇率影响有限,短期人民币汇率最大变数来自美国大选。但这种冲击将是一次性的,预计人民币总体可控。

  招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为,扣除汇率折算因素的外汇储备降幅环比出现收窄,而非扩展。10月末央行官方外汇储备环比下降457亿美元,为近9个月来单月下跌最多的月份。咱们估量10月汇率折算因素的影响为下降289亿美元,如果扣除该因素,央行官方外汇储备下降168亿美元,9月该值下降241亿美元。

  央行最新数据显示,以美元盘算,我国外汇储备持续四个月降低。专家认为,估值效应答当月外汇储备变动影响较大,剔除该因素影响后,外汇储备降幅环比呈现收窄。只管总范围下降至近年较低程度,我国外汇储备仍然充分——

  中国金融四十人论坛高等研讨员管涛剖析,我国外汇储备依然较为充裕,权衡基本性对外了债能力的相干指标不降反升,防备国际收支危机(即货泉危机+债权危机)的才能较强。依据最新的外债数据计算,我国外汇储备相称于(本外币)短期外债的3.7倍,比2014年底的3倍明显进步,且远高于“不低于1倍”的国际警惕尺度;截至2016年第三季度末,我国外汇储备可能支付24个月的入口,高于2014年底23.5个月的水平,且远高于不低于3至4个月的国际警戒标准。

  外汇储备仍较富余

  10月份以来,国际金融市场稳定有所加大。一方面,美国经济数据持续改良,美联储官员开端开释更多年内加息的信号,市场对美联储12月加息的预期大幅升温;另一方面,市场对英国“硬脱欧”、埃及货币贬值等方面的担心有所加剧,避险情感也进一步升温。美联储加息预期和避险情绪独特推进美元指数升至8个月来新高,10月当月美元指数升幅达3.12%。

  谢亚轩认为,固然10月资本连续外流,人民币汇率贬值1.5%,但当月的外汇市场供求并未加速恶化,人民币汇率指数在10月基础安稳。不外当月外汇市场成交量显著增长,这是由于英国硬脱欧等危险因素导致居民购汇志愿的显著回升,仍是由于市场活泼度提高,剧烈博弈,还须要察看外汇占款和结售汇数据加以断定。

  民生银行首席研究员温彬表现,10月美元指数涌现3%的上涨,导致企业跟居民部分购汇增添,央行可能在外汇市场上供给了必定的外汇流动性支撑;另外,因为美元上涨,外汇储备所投资的非美元货币金融产品会相应贬值3%左右,假设外汇储备中有三分之一以非美元计价,折算下来,会造成300多亿美元的外汇储备减少,因而估值效应是10月外汇储备减少的主因。

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